Deutsche Telekom podnosi prognozy po mocnym kwartale i szykuje rekordową dywidendę

Wyniki pokazują wzrost w niemal wszystkich głównych częściach grupy. Największym źródłem zysków pozostaje T-Mobile US, ale poprawę odnotowały również działalność w Niemczech, segment europejski oraz T-Systems. Dla rynku telekomunikacyjnego szczególnie istotne są trzy sygnały: przyspieszenie podłączeń światłowodowych, dalszy wzrost usług mobilnych i rosnący portfel zamówień związanych z przemysłową chmurą AI.

Dane w tabeli przedstawiają zmiany raportowane. Po wyłączeniu wpływu kursów walut i zmian w składzie grupy przychody wzrosły organicznie o 5,5 proc., a skorygowany EBITDA AL o 8,0 proc.

Przychody Deutsche Telekom wzrosły rok do roku o 7,5 proc. do 31,1 mld euro. W ujęciu organicznym, które pomija wpływ kursów walut i zmian w strukturze grupy, wzrost wyniósł 5,5 proc. Przychody z usług zwiększyły się organicznie o 4,1 proc. do 26,0 mld euro.

Skorygowany EBITDA AL osiągnął 12,2 mld euro, co oznacza wzrost organiczny o 8,0 proc. Skrót AL oznacza wynik po uwzględnieniu kosztów leasingu. Ten wskaźnik ułatwia ocenę rentowności działalności operacyjnej operatora, ale nie jest miarą zdefiniowaną przez MSSF i może być liczony inaczej przez poszczególne spółki.

Zysk netto przypadający akcjonariuszom wyniósł 2,76 mld euro i był o 13,8 proc. wyższy niż rok wcześniej. Po korektach zysk netto wzrósł o 12,7 proc. do nieco ponad 3,0 mld euro. Wolne przepływy pieniężne AL zwiększyły się o 1,4 proc. do 5,7 mld euro.

Po publikacji wyników Deutsche Telekom po raz kolejny podniósł prognozę na cały 2026 rok. Koncern oczekuje obecnie skorygowanego EBITDA AL na poziomie około 47,6 mld euro, wobec wcześniej zakładanych 47,5 mld euro. Prognoza wolnych przepływów pieniężnych AL wzrosła z około 20,0 do 20,1 mld euro. Oczekiwanie dotyczące powtarzalnego skorygowanego zysku na akcję pozostało bez zmian i wynosi 2,20 euro.

Podwyższenie prognozy wynika przede wszystkim z lepszych oczekiwań wobec T-Mobile US. Są to cele zarządu oparte na obecnych założeniach, dlatego nie należy traktować ich jak gwarantowanego wyniku. Na realizację prognoz mogą wpłynąć między innymi kursy walut, stopy procentowe, konkurencja i decyzje regulatorów.

Równolegle zarząd zamierza zwiększyć dywidendę za 2026 rok do 1,10 euro na akcję. Byłoby to o 10 proc. więcej niż za rok 2025 i najwyższa dywidenda w historii spółki. Deutsche Telekom zapowiedział również skup akcji o wartości do 2 mld euro w 2027 roku.

Na rynku niemieckim przychody wzrosły o 3,9 proc. do 6,6 mld euro, a skorygowany EBITDA AL o 1,5 proc. do 2,8 mld euro. W części stacjonarnej operator pozyskał netto 11 tys. klientów szerokopasmowego internetu. Rok wcześniej w analogicznym kwartale baza zmniejszyła się o 25 tys. klientów.

Najmocniejszym punktem był światłowód. W ciągu kwartału 190 tys. nowych użytkowników zaczęło korzystać z łącza doprowadzonego bezpośrednio do lokalu, czyli FTTH. Deutsche Telekom określił ten wynik jako kwartalny rekord. Pokazuje on, że rozbudowa sieci zaczyna przekładać się nie tylko na zasięg, lecz także na aktywne przyłączenia.

W telefonii komórkowej grupa pozyskała w Niemczech 284 tys. nowych markowych klientów abonamentowych. Przychody z usług mobilnych zwiększyły się o 2,9 proc. To ważne źródło wzrostu na dojrzałym rynku, na którym operatorzy konkurują głównie jakością sieci, ofertami konwergentnymi i wartością usług, a nie szybkim wzrostem liczby mieszkańców.

Amerykańska spółka dodała od czerwca do września 274 tys. kont abonamentowych. Na koniec kwartału miała ich blisko 35 mln. Od początku 2026 roku T-Mobile US raportuje właśnie konta abonamentowe, dlatego tych danych nie należy bezpośrednio porównywać z dawną łączną liczbą klientów usług abonamentowych i przedpłaconych.

Przychody z usług w Stanach Zjednoczonych wzrosły o 6,3 proc. do 19,4 mld dolarów, a skorygowany EBITDA AL zwiększył się o 11,4 proc. do 9,4 mld dolarów. To wyniki tej spółki w największym stopniu wpłynęły na podniesienie całorocznej prognozy Deutsche Telekom.

Poza Niemcami europejski segment Deutsche Telekom odnotował wzrost skorygowanego EBITDA AL już 35. kwartał z rzędu. W trzecim kwartale wynik ten zwiększył się organicznie o 4,3 proc. do 1,3 mld euro, a przychody wzrosły organicznie o 4,2 proc. do 3,3 mld euro.

Baza klientów także się powiększyła. W kwartale przybyło 225 tys. klientów abonamentowych telefonii komórkowej, 64 tys. klientów internetu szerokopasmowego i 37 tys. użytkowników telewizji. Dane dotyczą całego segmentu europejskiego i nie pozwalają na wyciąganie wniosków o wynikach poszczególnych krajów, w tym Polski.

T-Systems zakończył kwartał z portfelem nowych zamówień wartym 883 mln euro. W ujęciu organicznym oznacza to wzrost o 27,7 proc. rok do roku. Spółka zaznaczyła, że część poprawy wynikała z sezonowego nadrobienia słabszego drugiego kwartału, a największą dynamikę odnotowano w obszarze Industrial AI Cloud.

Przychody segmentu wzrosły organicznie o 5,7 proc. do 1,1 mld euro. Skorygowany EBITDA AL zwiększył się organicznie o 4,8 proc. do 132 mln euro. Jeden kwartał nie przesądza o trwałym trendzie, jednak skala zamówień pokazuje, że infrastruktura i usługi chmurowe dla przemysłu stają się coraz wyraźniejszą częścią nowego biznesu T-Systems.

Gotówkowe nakłady inwestycyjne grupy wyniosły 4,3 mld euro i były o 20,4 proc. niższe niż rok wcześniej. Po wyłączeniu wydatków na częstotliwości pozostały jednak niemal bez zmian i wzrosły o 0,2 proc. do 4,0 mld euro. Sam spadek łącznego wskaźnika nie oznacza więc porównywalnego ograniczenia bieżących inwestycji sieciowych.

Na koniec września zadłużenie netto wraz z leasingiem wynosiło 134,2 mld euro, o 1,1 proc. więcej niż rok wcześniej. Rosnące przepływy pieniężne dają grupie przestrzeń do wypłat dla akcjonariuszy, ale poziom zadłużenia nadal pozostaje istotny przy ocenie zapowiadanego skupu akcji i dalszych inwestycji.

Trzeci kwartał Deutsche Telekom łączy wzrost klientów, poprawę rentowności i zapowiedź wyższych wypłat dla akcjonariuszy. Z perspektywy branży najbardziej wymiernym sygnałem jest rekordowe tempo aktywacji FTTH w Niemczech. Operatorzy od lat ponoszą wysokie koszty budowy światłowodów, a o ekonomice tych inwestycji decyduje ostatecznie liczba klientów, którzy faktycznie zaczynają korzystać z nowych łączy.

Drugim ważnym wątkiem jest T-Systems. Wysoki wzrost zamówień w Industrial AI Cloud pokazuje, że telekomy szukają przychodów także poza tradycyjną łącznością. Jednocześnie skala grupy pozostaje silnie powiązana z rynkiem amerykańskim. W kolejnych kwartałach kluczowe będzie utrzymanie dodatniego bilansu klientów internetu w Niemczech i przełożenie nowych zamówień T-Systems na trwały wzrost przychodów.

Deutsche Telekom: More growth, raised guidance, record dividend (5 listopada 2026)

Deutsche Telekom: wyniki finansowe za trzeci kwartał 2026

Deutsche Telekom: raport okresowy za pierwsze dziewięć miesięcy 2026